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機構持倉 · Pershing Square Capital Management · 2025Q4

潘興廣場首度揭露美股多頭版圖：155億美元聚焦科技巨頭與民生護城河

首次納入觀察的百億美元持倉快照

本季首次納入觀察的持倉申報顯示，該機構在美股多頭部位的申報組合總值達 15,526,737,802 美元。在這份首次曝光的持倉名單中，資產配置呈現高度集中的特性。前十大持股即涵蓋了整體揭露部位的絕大部分，顯示出經理人傾向將資金重押於少數高確信度標的的強烈風格，不進行分散投資，而是精選產業龍頭進行深度佈局。

科技與平台經濟巨頭高居核心

截至本季末，持倉中比例最高者為 Brookfield (BN)，佔比達 18.1%；緊隨其後的是平台經濟代表優步 (UBER)，佔比為 15.9%。此外，網路與科技巨頭亦佔據顯著江山，亞馬遜 (AMZN) 佔比達 14.3%，Alphabet (GOOG 與 GOOGL 合計約 13.9%) 以及 Meta (11.4%) 也名列前茅。這些標的兼具強大的護城河與市場壟斷力，是該組合在科技與成長板塊中的絕對主力。

經典消費與房地產板塊提供穩定基石

除了科技巨頭外，組合中亦包含經理人長期偏好的實體消費與剛性需求資產。餐飲品牌國際 (QSR) 佔比達 10%，房產開發商霍華德休斯 (HHH) 佔 9.7%，希爾頓全球控股 (HLT) 則佔 5.6%。這類資產具備穩定的現金流與定價權，與高成長的科技板塊形成互補，在追求資本增值的同時，也為整體多頭組合奠定了堅實的防禦基礎。

新建倉
  • BNBROOKFIELD CORP18.1%
  • UBERUBER TECHNOLOGIES INC15.9%
  • AMZNAMAZON.COM INC14.3%
  • GOOGALPHABET INC-CL C12.5%
  • METAMETA PLATFORMS INC-CLASS A11.4%
  • QSRRESTAURANT BRANDS INTERN10%
  • HHHHOWARD HUGHES HOLDINGS INC9.7%
  • HLTHILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN5.6%
  • GOOGLALPHABET INC-CL A1.4%
  • SEGSEAPORT ENTERTAINMENT GROUP0.6%
  • HTZHERTZ GLOBAL HLDGS INC0.5%
加碼

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減碼

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清倉
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主要持倉
  • BNBROOKFIELD CORP18.1%
  • UBERUBER TECHNOLOGIES INC15.9%
  • AMZNAMAZON.COM INC14.3%
  • GOOGALPHABET INC-CL C12.5%
  • METAMETA PLATFORMS INC-CLASS A11.4%
  • QSRRESTAURANT BRANDS INTERN10%
  • HHHHOWARD HUGHES HOLDINGS INC9.7%
  • HLTHILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN5.6%
  • GOOGLALPHABET INC-CL A1.4%
  • SEGSEAPORT ENTERTAINMENT GROUP0.6%
  • HTZHERTZ GLOBAL HLDGS INC0.5%
來源（16）

13F 為季末持倉快照，最遲於季末後 45 天才申報，僅含美股多頭部位，不含放空、現金、海外及多數衍生品；本區由 AI 蒐集公開資訊整理，可能有誤或過時，僅供研究參考，非投資建議。