Lynn 這次對黃金的論述是全集的核心框架之一——她把黃金的長期強勢歸因於財政主導結構性改變了貨幣政策傳導，而非短期避險需求。她特別點出以「稀釋率」而非實質利率衡量黃金吸引力：黃金供給年增僅約 1.5%，遠低於美元供給的 7%。她同時提醒，黃金並非「按需對沖工具」，短期表現受快錢出入影響，2022 年初技術面過熱後的修正即是例證。值得對照：她認為黃金近年即使在正實質利率環境下仍強勢，正是市場對財政主導的提前定價。