We Study Billionaires

財政主導時代已然來臨，黃金脫鉤實利率的現象是最值得盯的訊號——這不是雜訊，而是市場在感知「升息已無法有效收斂赤字」的新現實。Lynn Alden 這次把「稀釋率」（dilution rate）與「實質利率」的差異講得尤其清楚，對任何以美元計價資產為核心的投資組合，都是不能放進「太難」堆裡的框架。 傳統上黃金對實利率最敏感，但這次即使實利率為正，金價依然強勢。Alden 的解釋是：過去緊縮能壓抑銀行信貸、進而降溫通膨；但當政府負債超過 G…