應用材料的股價營收比（P/S）目前已超越 16 倍，突破了 2000 年網路泡沫時期的高點。這反映出半導體設備端在這一波 AI 全球建置潮中，享有極高的估值溢價。儘管估值偏高可能使部分投資人卻步，但在全球半導體產能在地化與技術升級的趨勢下，其產業地位依然穩固。

他這次在評估半導體板塊是否存在估值過熱時帶出應用材料——將其股價營收比達到 16 倍的數據，與 2000 年網路泡沫破滅時的 15 倍歷史高點並列，以此提醒投資人部分設備股的估值已有透支嫌疑。值得對照：這與他對另一檔記憶體指標的過熱警戒屬於相同邏輯。

應用材料在這集扮演半導體前段設備族群的通用代表之一，主持人雖未單獨深入討論，但在「所有設備業者都在上調展望、沒有一家下調」的整體論述框架下，AMAT 屬於這波全面受益的標的範圍。主持人的核心觀點是整個設備族群從偏向先進封裝的上半場，正在轉向前段製程全面擴產的下半場，AMAT 作為前段設備龍頭自然在這個轉換中佔有一席之地。