美國國債供給過剩加上科技巨頭發債排擠，機構要求更高長端風險補償，殖利率面臨持續上行壓力。

在美國政府財政赤字持續擴大、國債供給量居高不下的背景下，長天期美債正面臨嚴峻的供需失衡壓力。海外央行購債需求見頂，自由裁量型投資人要求更高的殖利率補償，導致長端債券價格持續承壓。財政部的微幅買回動作難以改變殖利率上行的長期趨勢，長天期債券ETF短期內缺乏強勁的回升動能。

長端美債殖利率受龐大公債供給與 AI 基礎建設強勁信貸需求雙重擠壓，維持高位運作。自然利率上升使得長期債券價格持續承受下行壓力。投資人需留意長端利率高檔整理對長天期美債 ETF 的資本利得空間壓縮。

長天期美債 ETF 在實質利率快速飆升的環境下面臨嚴峻考驗。過去作為投資組合傳統避險工具的效益已大幅降低，在經濟未出現明確衰退訊號與降息趨勢前，存續期間過長將持續拖累整體回報表現。

公共債務佔 GDP 破百，且科技巨頭未來三年 1.5 兆美元融資缺口引發史無前例發債潮，長端殖利率看升，資金排擠壓抑債市。