從Computex看AI Agent與具身智能硬體浪潮

他這次在探討 AIPC 與機器人趨勢的脈絡下，將輝達視為絕對的核心。他認為不論是藉由 RTX 顯示卡推動 local 端的 AI Agent 協同運算，或是提供世界模型（World Model）來感知物理空間，在物理 AI 領域「非 Nvidia 的不多」。這確立了輝達在 AI 生態系中類似「Nvidia Inside」的壟斷性估值地位。值得對照：這與當年 Intel 壟斷 PC 產業的獲利結構高度相似，且目前輝達在軟體架構（Nemo Cloud、Omniverse）的綁定上更具護城河。

主持人這次藉由台積電股東會的釋疑，消解了市場對於員工分紅爭議及成長停滯的疑慮。他點出股東會定調的「未來幾年都會很好、每年成長30%無天花板」，已成為市場經理人普遍認可的估值基礎。這導致部分經理人為了避免「FOMO感」而維持高持股水位。值得對照：相較於重視絕對估值的價值型投資人，現在台股市場已轉向願意給予這類高成長、高能見度權值股高達五、六十倍的本益比溢價。