AI 時代的科技股投資新思維
原始標題 · EP318. 科技股能持續打敗大盤嗎？Feat. 曼報Pro Vincent | M觀點
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本集提及的資產
台積電在先進製程領域具備無可撼動的 70% 至 80% 市佔率，競爭對手在良率與產能上短期內難以構成威脅。其長期採取的「共好共贏」策略，使公司保有極高的未釋放定價彈性。隨著近期先進製程調漲，其毛利率表現將更具支撐，是科技股中極具下檔保護的首選標的。
美光等記憶體大廠正透過長期合約試圖降低產業的週期波動，雖然這有助於穩定盈餘，但同時也犧牲了景氣爆發時的獲利彈性。當前高獲利可能促使下游客戶尋找少用記憶體的替代方案，最甜蜜的週期性暴利階段可能已過，長線是否能成功轉型為結構性成長仍需觀察。
本集重點問答
科技巨頭砸重金搞AI，會拖垮股價嗎？
巨頭以自由現金流投入AI，即便投資回報不如預期，其核心業務仍具壟斷地位，具備深厚的下檔防禦能力。
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為什麼科技股很難有像可口可樂那樣的護城河？
科技業核心在於破壞性創新，領先者必須持續自我破壞與迭代技術，護城河需透過預測「變的因子」來維持。
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台積電為什麼比記憶體廠更有定價權？
台積電在先進製程市佔率極高且無替代方案，即便不採取掠奪性訂價，仍擁有強大的市場定價權與利潤緩衝。
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